さくらインターネット株式会社

1. さくらインターネットは、GPUクラウドサービスの貢献により売上高を大幅に増加させ、収益性も向上させているものの、高PERが示すように成長期待が株価に織り込まれており、今後の成長鈍化には注意が必要である。 2. 直近売上高は314億円で前年比+43.9%と大きく成長しており、特にGPUクラウドサービスの売上が3,054.8%増と牽引している。営業利益率も13.2%と良好で、営業CFも安定してプラスであることから、キャッシュ創出力も高い。ROEは15.0%と資本効率も非常に高い水準にある。 3. クラウド・インターネットインフラサービスを自社データセンターで提供しており、クラウドサービス、GPUクラウドサービス、物理基盤サービスを主力とする。生成AI関連の需要拡大を背景に、GPUクラウドサービスに注力しており、国産パブリッククラウドへの期待も高まっている。リスク要因としては、競合他社との競争激化、データセンターの安全対策、個人情報保護などが挙げられる。 4. GPUクラウドサービスの急成長は特筆すべき点であり、今後の成長戦略の成否が株価を左右する可能性がある。生成AI市場における競争優位性を維持し、高PERを正当化できる成長を継続できるかが焦点となる。