ケイアイスター不動産株式会社

1. ケイアイスター不動産は、売上高・純利益ともに増加し好調だが、営業CFのマイナスと自己資本比率の低さが懸念される。積極的な事業拡大と財務健全性のバランスが今後の焦点となる。 2. 直近売上高は3,426億円、純利益は89億円と過去最高を記録し、売上高は前年比+21.0%と大きく成長している。ROEは15.5%と資本効率は非常に高い水準にある。一方で、営業CFがマイナスであり、自己資本比率は20.4%とやや低い水準にとどまる。純資産は毎年増加しており、内部留保は着実に蓄積されている点は評価できる。 3. 主力事業は分譲住宅事業であり、「高品質、だけど低価格なデザイン住宅」を強みとしている。中期経営計画では、戸建住宅事業の成長に加え、分譲住宅事業以外の事業拡大（注文住宅、海外事業等）と経営基盤の強化を掲げている。住宅市場の動向や金利変動、資材価格の高騰、人材不足などがリスク要因として挙げられている。 4. PERが7.9倍と割安圏にある点は魅力だが、営業CFのマイナスと有利子負債への依存度が高い点が気がかりである。中期経営計画の達成に向けた事業戦略の実行と、財務体質の改善が今後の成長を左右するだろう。