エヌアイシ・オートテック株式会社

1. エヌアイシ・オートテックは、売上高成長が著しいものの、収益性に課題を残すFA装置メーカーである。中期経営計画ではROE15%以上を目標としており、収益性改善が今後の焦点となる。 2. 直近売上高は66億円で前年比+37.0%と大きく成長したが、営業利益率は3.5%と低い水準にとどまる。ROEは6.2%で東証プライム基準の8%に届かず、改善の余地が大きい。自己資本比率は46.5%と標準的であり、営業CFはプラスで優良企業型のCFパターンを示している。 3. 同社はFA部門と商事部門の2部門体制で、アルミニウム合金製構造部材「アルファフレームシステム」を主力製品とし、FA装置やクリーンブースなども手掛ける。人手不足による自動化ニーズの高まりを背景に、FA装置のトータルソリューションや半導体製造装置周辺技術に強みを持つ。ただし、アルミフレームの販売価格競争や、特定の取引先への依存、主要原材料の市況変動などがリスク要因として挙げられている。 4. 営業利益率の改善とROEの向上が喫緊の課題であり、中期経営計画で掲げるROE15%以上の達成に向けて、原価率・販管費率の見直しなど収益性改善策の実行が求められる。